서킷브레이커 발동 조건 — 2026년 7월, 사상 첫 이틀 연속이 일어난 날
서킷브레이커는 지수가 급락할 때 시장 전체의 매매를 멈추는 장치입니다. 프로그램 주문만 5분간 묶는 사이드카와 달리 개인 주문도 함께 멈춥니다. 코스피는 8% 하락이 1분간 이어지면 1단계가 걸려 20분간 거래가 중단됩니다. 2026년에는 세 번 걸렸고, 그중 7월 28일과 29일은 제도 도입 이후 첫 이틀 연속이었습니다.
사이드카가 걸렸다는 속보는 한 해에 쉰 번쯤 나옵니다. 서킷브레이커는 다릅니다. 만금이 기록을 남기기 시작한 뒤로 세 번뿐이었고, 그중 두 번이 같은 주에 몰렸습니다. 둘은 이름이 비슷해 자주 섞여 쓰이지만 작동 방식이 전혀 다릅니다. 하나는 증폭기를 끄는 장치고, 다른 하나는 전원을 내리는 장치입니다.
무엇이 멈추는가
서킷브레이커가 발동되면 해당 시장의 모든 매매가 멈춥니다. 기관의 프로그램 주문도, 개인이 방금 낸 주문도 함께 멈춥니다. 20분이 지나면 10분간 단일가로 주문을 모은 뒤 거래가 재개됩니다.
사이드카와 갈리는 지점이 여기입니다. 사이드카는 프로그램매매 호가만 5분간 정지시키고 개인 주문은 평소대로 체결됩니다. 증폭 장치의 전원만 잠깐 내리는 셈입니다. 서킷브레이커는 그 단계를 넘어서 시장 자체를 닫습니다. 사이드카가 예비 경보라면 서킷브레이커는 비상 정지입니다.
선물 가격이 급변할 때 프로그램매매 호가의 효력만 5분간 정지시키는 완충 장치입니다. 코스피는 코스피200 선물이 5%, 코스닥은 코스닥150 선물이 6% 변동한 상태가 1분간 이어질 때 발동합니다. 발동 조건과 실제 사례는 사이드카 뜻과 발동 조건에 정리해 두었습니다.
발동 조건은 세 단계입니다
| 단계 | 조건 | 조치 |
|---|---|---|
| 1단계 | 지수가 전일 종가 대비 8% 이상 하락한 상태로 1분 지속 | 20분간 매매 중단, 이후 10분 단일가 |
| 2단계 | 15% 이상 하락 + 1단계 대비 1%포인트 추가 하락, 1분 지속 | 20분간 매매 중단 |
| 3단계 | 20% 이상 하락 + 2단계 대비 1%포인트 추가 하락, 1분 지속 | 당일 장 종료 |
1단계와 2단계는 하루에 각각 한 번만 발동하고, 장 마감 40분 전인 오후 2시 50분 이후에는 걸리지 않습니다. 정리 국면에 들어선 시간대라 멈춰 세우는 실익이 적기 때문입니다. 다만 3단계는 이 시간 제한을 받지 않습니다. 20% 하락은 장 막판이라도 시장을 닫아야 하는 수준이라는 판단입니다.
단계가 올라갈수록 조건에 "직전 단계 대비 추가 하락"이 붙는 점을 눈여겨볼 만합니다. 한 번 멈췄다가 재개된 뒤에도 낙폭이 더 커져야 다음 단계가 걸립니다. 멈춤 자체가 진정 효과를 내는지를 확인하는 구조입니다.
2026년의 세 번
만금 브리핑이 기록한 발동 내역입니다.
| 날짜 | 코스피 | 경과 |
|---|---|---|
| 6.08 | — | 발동. 이틀 뒤인 6월 10일 코스피가 추가로 4.52% 하락 |
| 7.28 화 | ▽10.84% 6,023.66 | 09:06 매도 사이드카 → 10:13 서킷브레이커. 한국거래소 기준 역대 2위 낙폭. 코스닥도 7.72% 하락 |
| 7.29 수 | ▽5.98% 5,663.24 | 제도 도입 이후 첫 이틀 연속. 코스피·코스닥 양 시장에서 사이드카가 먼저 걸리고 서킷브레이커로 이어짐 |
7월 28일의 순서가 이 제도의 설계를 그대로 보여줍니다. 9시 6분에 사이드카가 먼저 걸렸습니다. 선물이 5% 넘게 빠지면서 프로그램 매물을 5분간 묶은 겁니다. 그런데 그것으로 낙폭이 멈추지 않았고, 한 시간 뒤 현물 지수가 8% 선을 넘으면서 서킷브레이커까지 갔습니다. 완충 장치가 순서대로 작동했지만 매도 압력이 그 둘을 모두 뚫은 날이었습니다.
다음 날이 더 이례적이었습니다. 전날 10.84% 빠진 지수가 다시 5.98% 내렸습니다. 보통 큰 낙폭 다음에는 저가 매수가 들어와 반등이 나오는데 그러지 않았습니다. 이틀 연속 서킷브레이커가 제도 도입 이후 처음이었다는 사실이 이 국면의 성격을 말해줍니다. 하루치 충격이 아니라 이틀에 걸쳐 같은 방향의 매물이 계속 나왔다는 뜻이기 때문입니다.
사이드카와 견주면 빈도 차이가 분명합니다. 만금이 기록한 사이드카는 같은 기간에 열 번이었고 서킷브레이커는 세 번이었습니다. 사이드카는 대략 한 달에 두세 번 나오는 일이고, 서킷브레이커는 분기에 한 번 볼까 말까 한 일입니다.
오해하기 쉬운 세 가지
상승할 때는 걸리지 않습니다. 사이드카는 급등에도 발동하지만 서킷브레이커는 하락에만 작동합니다. 실제로 만금이 기록한 사이드카 열 번 중 네 번이 매수였는데, 서킷브레이커에는 매수에 해당하는 것이 없습니다.
사이드카가 걸렸다고 서킷브레이커로 이어지지는 않습니다. 열 번의 사이드카 중 서킷브레이커까지 간 것은 7월 28일과 29일 두 번뿐입니다. 나머지 여덟 번은 사이드카 선에서 멈췄습니다.
멈춘 뒤 반등한다는 보장이 없습니다. 7월 28일에 멈췄지만 다음 날 또 걸렸고, 6월 8일에 멈춘 뒤에도 이틀 뒤 4.52%가 더 빠졌습니다. 이 장치는 가격을 되돌리는 것이 아니라 주문이 한꺼번에 쏟아지는 속도를 늦춰 판단할 시간을 주는 것이 목적입니다.